前10月原保险赔付支出同比增24.3%

近日，金融监管总局发布10月保险业经营情况。数据显示，今年前10月，保险业累计实现原保险保费收入5.08万亿元。按可比口径，行业汇总原保险保费收入同比增长12.4%，原保险赔付支出同比增长24.3%。

从寿险业务看，人身险业务累计实现原保费收入3.88万亿元，同比增长14.7%。其中，寿险、人身意外伤害险、健康险业务分别累计实现原保费收入2.81万亿元、333亿元、6407亿元，分别同比增长12.9%、-16.2%、-0.3%。

从产险业务看，财产险业务累计实现原保费收入1.20万亿元，同比增长5.5%。其中，机动车辆保险、责任险、农业保险、健康险、意外险分别累计实现原保费收入7376亿元、1198亿元、1414亿元、1893亿元、450亿元，分别同比增长4.8%、9.5%、6.4%、16.2%、3.7%。

结合上市险企10月保费数据及行业发展情况，多家券商发布研报进行解读。从人身险看，海通证券发布研报认为，上市寿险公司10月单月保费同比-1.3%，环比下滑的原因主要有预定利率下调、产品切换后带来短期销售乏力等。目前，分红险产品成为大部分公司主打产品，其较低的保证收益有助于降低险企负债成本，而浮动收益也对客户形成一定吸引力。短期来看，由于产品形态相对复杂、当前分红实现率普遍较低等因素影响，分红险被市场接受还需要一定时间；长期来看，其综合优势明显，有望成为行业未来保费增长的重要驱动力。

东吴证券发布研报称，10月单月产险公司保费增速较9月大幅提升。车险保费单月高增长，预计主要受10月汽车产销提振带动。根据中国汽车工业协会数据，10月汽车产销同比分别增长3.6%和7%，其中新能源车产销同比分别增长48%和49.6%。非车险单月保费增速明显提升，其中农险、意外险单月增速明显提升与上年同期基数较低有关。

海通国际发布研报认为，当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解。近期，10年期国债收益率下滑至2.09%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。同时，地产相关利好政策的持续落地，也有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓解。当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。

华创证券发布研报认为，受预定利率全面落地影响，人身险保费增速放缓；财险方面头部险企差距收窄，车险增速环比提振。展望全年保费增长情况，人身险有望维持总保费稳定增长，第四季度预计新单贡献较小，但新业务价值率改善将支撑新业务价值维持高增；财险方面随着车险车均保费企稳，以及农险招标等工作落地、展业回归常态化，预计景气度有望进一步回升。